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| 1 | 基于新凯恩斯动态随机一般均衡模型的季度产出缺口测度显示文摘本文在国内首次采用新凯恩斯动态随机一般均衡模型估计我国产出缺口,并基于季度数据,运用贝叶斯方法估计模型参数。研究发现:(1)新凯恩斯DSGE模型及其冲击传导机制较好体现我国宏观变量之间的关系,对主要宏观变量提供较好的样本内与样本外预测,在一定情况下其预测甚至强于具有一般化先验分布的BVAR模型;(2)DSGE模型估计的产出缺口较好反映1992年以来我国经济周期变化,并预测我国经济在2011年第2季度达到局部峰值;(3)与HP滤波、BK滤波、SVAR模型、不可观测成分法以及小波降噪法等的传统方法相比,本文的估计值具有更强的通胀预测能力、保持了与经济周期变化更高的一致性以及更好的测度稳定性,且对模型的估计方法和货币政策反应函数形式的变动不敏感,稳健性较强。 | 马文涛 魏福成 | 2011 | 管理世界2011，27，5： | 84 |
| 2 | 中国信贷扩张、房价波动的金融稳定效应研究——动态随机一般均衡模型视角显示文摘本文首先利用多元GARCH模型分析我国信贷扩张、房价波动影响金融稳定的经验机制,然后试图构建符合我国实际情况的动态随机一般均衡模型,对经验机制进行解释。DSGE模型的模拟结果与多元GARCH模型的经验机制基本一致,影响我国银行稳定的因素包括:房价波动、信贷波动以及两者的联合波动;银行反馈机制所引起的信贷紧缩和资本紧缩;宏观经济波动。房价波动、信贷波动及其联合波动具有很强的GARCH效应,而不良贷款的政策性剥离没有持续性。 | 谭政勋 王聪 | 2011 | 金融研究2011，，8： | 114 |
| 3 | 内生增长、政府生产性支出与中国居民消费显示文摘中国财政支出的较大一部分用于生产建设,中国居民消费与政府生产性支出表现出稳健的正相关关系,这一事实与从标准的新古典和新凯恩斯模型得出的挤出效应截然不同。本文构建了包含存量和流量两部分政府生产性支出的内生增长模型,研究表明,政府支出增加在提高税负、挤出居民消费的同时,也通过其生产性增加收入、挤入居民消费;政府支出增加究竟挤入还是挤出居民消费取决于两种效应的比较以及政府的生产性支出比重和税负水平。政府生产性支出的最优结构等于其相对生产性之比,政府支出的最优规模等于政府支出的生产性。 | 胡永刚 郭新强 | 2012 | 经济研究2012，47，9： | 115 |
| 4 | 财政支出类型、财政政策作用机理与最优财政货币政策规则显示文摘本文构建了一个新凯恩斯动态随机均衡模型,以中国经济为样本,在更加现实的经济条件下探究具有较强可操作性的最优财政货币政策规则;同时深入考察了财政支出的生产效应和效用效应,澄清其在刻画财政政策作用机理方面的作用及其对最优财政货币政策规则特性的影响。研究表明,旨在实现价格稳定的货币政策(即积极货币政策)为最优,反周期货币政策将导致较大的福利损失;旨在实现债务稳定的财政政策(即消极财政政策)为最优,反周期财政政策虽非最优但造成的福利成本很小;财政支出的效用效应特别是生产效应的引入有助于解释'财政支出拉动效应之谜',更好地刻画财政政策作用机理,但带来额外的通货膨胀偏差以及最优通货膨胀率、最优利率和最优所得税率的较大波动,导致最优财政政策对债务波动的反应力度明显减弱。 | 贾俊雪 郭庆旺 | 2012 | 世界经济2012，35，11： | 121 |
| 5 | 金融冲击和中国经济波动显示文摘最近的金融危机及其引发的经济危机突出了金融部门和实体经济之间存在着某种联系。而这也让学者清楚地意识到在对宏观经济建模时不能忽视源自于金融市场的摩擦和冲击。本文尝试将金融冲击引入到动态随机一般均衡模型,以此来解释金融冲击对实际经济变量和金融变量的动态影响,探讨金融冲击的重要性及其作用机制,并通过贝叶斯方法估计模型的结构参数。结果发现:金融冲击是驱动中国经济周期波动的最主要力量,它在解释产出增长、投资增长、债务增长、工资增长和就业的波动方面体现出非常重要的作用。即使存在其它多个冲击,金融冲击仍然能够解释近80%的产出增长波动。进行脉冲反应分析时发现,金融冲击会使产出、消费、投资和就业等出现大幅下降。 | 王国静 田国强 | 2014 | 经济研究2014，49，3： | 187 |
| 6 | 中国的实际经济周期与税收政策效应显示文摘本文构建了财政税收的实际经济周期(RBC)模型,实证研究了中国宏观经济波动的周期特征及税收政策的经济效应。研究发现:(1)引入财政收支冲击的RBC模型能够解释70%以上中国经济波动的特征事实,政府支出冲击加剧中国实体经济波动,而税收冲击对经济波动的影响不显著。(2)降低劳动收入和资本收入的税率都能促进经济增长和带动资本和劳动的供给增加,降低劳动收入税率有利于促进居民消费增长,降低资本收入税率则起到抑制作用,调整劳动收入税率的政策效果更强。(3)资本收入税率与社会福利呈正相关和非对称性,劳动收入税率与社会福利呈负相关和非对称性,技术冲击和财政冲击的共同作用使得结构性税收调整政策的福利效应具有非对称性,两种税率的同向变动对社会福利具有放大作用,两者的反向变动对社会福利具有削弱作用。 | 黄赜琳 朱保华 | 2015 | 经济研究2015，50，3： | 103 |
| 7 | 中国货币政策工具的选择:数量型还是价格型?——基于DSGE模型的分析显示文摘本文构建了具有微观基础的动态随机一般均衡模型,在其基础上考察了我国央行不同货币政策工具的选择对经济所造成的影响。针对不同经济情况,本文具体分析了通货膨胀率和产出缺口的脉冲响应,检验了数量型工具和价格型工具的调控效果。实证结果显示,价格型工具在很多方面较数量型工具更优,尤其在短期内更能有效熨平经济波动;但数量型调控却更有利于通货膨胀的稳定。本文认为,我国央行在不放弃数量型工具的同时,应逐渐增加价格型工具的调控比例,建立以利率进行短期调控、以货币供应量进行长期调控的货币政策调控机制。 | 卞志村 胡恒强 | 2015 | 国际金融研究2015，，6： | 66 |
| 8 | 财政分权、地区间竞争与中国经济波动显示文摘中央与地方政府在中国转型经济中扮演了关键角色,而多级政府结构往往为传统的财政政策文献所忽略。本文将中央与地方两级政府结构引入主流的动态一般均衡模型中,考察财政分权下地方性财政政策对中国宏观经济的动态影响。研究发现:(1)具有财政分权的多级政府基准模型可以解释约64%的总产出波动、47%的投资波动以及62%的消费波动;(2)地方性公共投资对本地经济具有促进作用,同时通过地区间贸易对其他地区产生正的溢出效应;且该溢出效应会随着地区间财政竞争程度的加深而显著加强,因此财政竞争为地方性投资政策提供了重要的传导机制;(3)反事实分析表明,深度财政分权会在短期内加强地方财政支出的波动效应而削弱中央财政支出的波动效应,同时又在长期提高整个经济总产出与社会总福利。本文为定量研究我国经济转型期的财政政策动态效应提供了一个新的视角。 | 朱军 许志伟 | 2018 | 经济研究2018，53，1： | 76 |
| 9 | 财政整顿、“双支柱”政策与最优政策选择显示文摘政府债务的应对规则及其背后的金融风险问题,在现有的动态随机一般均衡模型中往往被忽视。基于经典的NK-DSGE模型,本文将财政压力、财政整顿特征纳入到金融系统中,通过一般均衡的视角讨论经济政策的宏观效应,进而讨论不同政府宏观管理目标下的最优政策选择。研究发现:中国扩张性财政支出的经济效应显著。然而,政府债务规模增加,不仅造成财政空间缩减,抑制扩张性财政政策的有效性,也会影响金融市场的定价机制;财政整顿规则能够减弱扩张性财政支出的负面效应,提升扩张性财政政策的增长效应;'宏观审慎双支柱+财政整顿政策'不仅继承了原有'宏观审慎双支柱'政策的优势,同时还能充分利用经济周期性上行,降低政府债务规模,确保赤字和债务进入稳定的下行通道,预留财政空间;'宏观审慎双支柱+财政整顿政策'组合显著优于'宏观审慎双支柱政策',表明仅仅依靠宏观审慎工具来解决金融不稳定可能还不够谨慎;设置纳入财政整顿特征的'大宏观审慎政策',将消除或减弱经济摩擦对经济的扭曲,使经济达到有效均衡状态,从根本上提高社会福利水平。 | 朱军 李建强 张淑翠 | 2018 | 中国工业经济2018，0，8： | 69 |
| 10 | 财政规则与政策效果——基于DSGE分析显示文摘政府是经济活动的重要参与者之一,政府行为需要受到一定规则的约束,否则经济可能不存在唯一的均衡或各种政策的效果会相互抵消。本文在动态随机一般均衡(DSGE)框架下研究了政府购买规则、融资规则和自动稳定规则之间的相互影响。研究发现,首先,当扭曲税率依据上期债务规模调整时,经济具有唯一均衡的税率弹性空间最大;其次,自动稳定规则可以拓宽税率的弹性空间;最后,具有唯一均衡的财政规则组合中,盯住税率与弱自动稳定规则组合最有利于政府购买实现刺激目标,盯住税率与强自动稳定规则组合最有利于实现稳定产出目标,盯住债务与弱自动稳定规则组合最有利于实现稳定就业和稳定价格目标。 | 张佐敏 | 2013 | 经济研究2013，48，1： | 60 |
| 11 | 中国存在财政规则吗?显示文摘本文在动态随机一般均衡框架下,利用贝叶斯和方差分解的方法对我国财政规则的存在性进行检验,并分析其效果,得到的主要结论为:(1)完全规则或完全相机决策的财政政策调整方式在我国并不存在,但规则性确实可以对我国财政政策起到重要解释作用,规则性解释了政府投资变动的大部分,间接税有效税率变动的约50%,以及政府一般性支出和直接税有效税率变动的一部分。(2)国外假设财政规则为财政政策依据产出缺口和政府债务规模调整的情形不能最好地切合我国实际,本文发现财政政策依据产出缺口和政府赤字调整的财政规则更切合我国实际情况。(3)财政规则具有政府界别特征,温家宝为政府总理时,政府投资和税收政策的规则性都较强。(4)依据规则调整的财政政策使得经济系统面临技术冲击时波动性加大。(5)提高财政政策的规则性有利于提高社会福利。 | 张佐敏 | 2014 | 管理世界2014，30，5： | 54 |
| 12 | 投资建设性支出还是保障性支出——去杠杆背景下的财政政策实施研究显示文摘如何在去杠杆的背景下实现经济稳定增长对中国财政政策的操作带来了较大挑战。本文通过构建包含资本密集度差异、纵向产业关联以及有限竞争金融市场等特征的动态随机一般均衡模型研究发现,政府投资建设性支出扩张时,产业链上游的国有企业的杠杆率水平快速大幅上升,而产业链下游的民营企业的杠杆率水平则先大幅下降、后微量上升;政府保障性支出扩张时,产业链下游的民营企业的杠杆率水平快速大幅上升,而产业链上游的国有企业的杠杆率水平则表现为温和上涨。当前,中国国有企业的杠杆率水平整体较高,而民营企业的杠杆率水平整体较低,且民营企业投资需求不振。提高产业链下游的民营企业的杠杆率水平能够促进民营企业投资需求增加,并带动产业链上游的国有企业的产能利用率提高,但不会造成国有企业的杠杆率水平大幅增长。而且,产能利用率的上涨会提高国有企业的杠杆利用率,从而降低国有企业的债务违约风险。因此,在当前供给侧结构性改革的背景下,政府要同时实现'去杠杆'和'稳增长'的政策目标就需要在控制、降低国有企业杠杆率水平的基础上,优化财政支出结构,实施以保障性支出为核心的财政扩张政策。 | 吕炜 高帅雄 周潮 | 2016 | 中国工业经济2016，，8： | 51 |
| 13 | 货币政策的宏观经济效应研究:预期与未预期冲击视角显示文摘中国正处于货币政策改革的关键时期,货币政策规则及其实施效果呈现出新的特点,对新时期货币政策问题的研究可以为中国未来一段时间货币政策工具的选择和政策制定提供一定的理论参考。本文在新凯恩斯动态随机一般均衡模型中引入预期与未预期货币政策冲击,结合不同货币政策规则(数量型和价格型)设定,运用贝叶斯方法对模型进行估计以讨论货币政策的宏观经济效应。研究结果表明:与未预期货币政策冲击相比,包含预期货币政策冲击的模型表现效果更佳,且预期货币政策冲击对大多数宏观经济变量的影响更大,因此忽略预期冲击会低估货币政策的实施效果;与价格型货币政策相比,数量型货币政策对中国宏观经济波动的影响程度更大且政策效果的持续时间更长,但是不能忽视价格型货币政策对消费、通胀的调控作用;无论何种规则下,货币政策冲击对投资的影响最大,对通货膨胀的影响较小。因此,中国人民银行应加强货币政策的预调微调和预期管理,引导公众形成可预期的货币政策环境,维持宏观经济的稳定运行。另外,在现阶段中国货币政策应该继续以数量型工具为主,同时注重与价格型工具的协调配合,从而合理发挥货币政策调控宏观经济的职能。 | 庄子罐 贾红静 刘鼎铭 | 2018 | 中国工业经济2018，0，7： | 58 |
| 14 | 中国居民消费价格波动:价格粘性、定价模式及其政策含义显示文摘本文通过考察中国居民消费价格波动的特征事实,发现其存在一定程度的价格粘性现象。与食品、工业消费品相比,服务的价格粘性程度更为明显。进一步的定价模式检验指出,中国居民消费价格总体上与状态相关,其中,食品、工业消费品价格与状态相关,而服务价格与时间相关。这表明尽管中国经济总体上已经达到了市场经济的标准,但各个行业市场化程度差异较大。食品、工业消费品市场化程度较高,而服务业市场化程度较低。服务业较低的市场化程度意味着其存在一些市场失灵现象。通过寻找各类商品及服务价格波动的'非敏感区间',同时验证CPI分解的稳健性,可发现较高的市场化程度有益于行业的稳定性。最后,本文的实证结果支持关于居民消费价格与状态相关的理论假说,SDP框架下的定价模式比TDP更符合中国实际。 | 渠慎宁 吴利学 夏杰长 | 2012 | 经济研究2012，47，11： | 41 |
| 15 | 金融脱媒、资产价格与经济波动:基于DNK-DSGE模型分析显示文摘本文在考虑金融摩擦和价格黏性的基础上,将流动性冲击、金融脱媒冲击和资产价格冲击引入到多部门DNK-DSGE模型,探究这三种因素对实际经济变量和金融变量的动态影响及其作用机制,并利用贝叶斯方法估计模型的结构参数。方差分解结果表明,金融脱媒和资产价格波动是引致中国经济周期波动的重要因素,能够解释产出增长、投资增长、信贷增长和通货膨胀等变量近30%的波动,但流动性冲击的作用较弱,最高仅有2%。脉冲响应分析发现,正向的金融脱媒冲击和资产价格冲击能够使产出、投资、信贷、劳动和融资杠杆率等出现较大提高,而正向的流动性冲击能够刺激产出、投资和劳动的小幅增加,却引起了消费、信贷和融资杠杆率的局部下滑。 | 刘晓星 姚登宝 | 2016 | 世界经济2016，39，6： | 46 |
| 16 | 纳入企业异质性与金融摩擦特征的政府支出乘数研究显示文摘本文构建DSGE模型在考虑金融摩擦和企业异质性等特征基础上研究政府消费性支出和政府投资性支出对国有经济与非国有经济影响的差异性,并重新估算我国政府消费性支出乘数和政府投资性支出乘数。研究结果表明:政府消费性支出和政府投资性支出对国有经济及非国有经济的影响机制存在较大差异;政府投资性支出乘数大于政府消费性支出乘数;政府消费性支出和投资性支出对国有经济的乘数效应均大于对非国有经济的乘数效应;金融摩擦和企业异质性对政府支出乘数有显著影响,长期政府消费性支出乘数和政府投资性支出乘数关于金融摩擦呈单调递减态势。当不考虑企业异质性和金融摩擦时,政府投资性支出乘数与政府消费性支出乘数较大;纳入企业异质性和金融摩擦特征后,政府支出乘数明显变小。 | 王立勇 徐晓莉 | 2018 | 经济研究2018，53，8： | 41 |
| 17 | 积极财政政策与净出口:挤入还是挤出?——基于中国的经验与解释显示文摘开放经济下中国财政政策的宏观经济效应表现出不同于西方发达市场经济国家的经验特征:财政政策对净出口具有挤入效应,即政府支出增加会引起净出口增加,而收入税率的减低会增加净出口。基于此,本文试图从政府支出正外部性和居民消费习惯角度,建立一个新开放宏观经济模型,通过引入垄断竞争、价格粘性、政府支出的正外部性以及消费习惯等非完全竞争因素来加以考察,经济模拟结果发现:政府支出正外部性和居民消费习惯是解释开放经济下中国财政政策效应经验特征的重要因素。 | 王文甫 王子成 | 2012 | 管理世界2012，28，10： | 35 |
| 18 | 中国宏观DSGE模型中的税收模式选择及其实证研究显示文摘在动态新凯恩斯主义的框架下,本文构建了线性平滑税、累进税、税收预算软约束和税收比例增长模型。研究表明:不同税收模式下的增量税收冲击对各个宏观经济变量的影响存在明显的差异;预算软约束下的税收增长模型更适合中国的宏观财政DSGE模型;政府税收增加会挤入代表性消费者的劳动,从而会增加消费者的消费;货币政策冲击是总产出预测误差的主要波动来源,其次是技术冲击和税收冲击;由贝叶斯冲击的历史分解可知,技术冲击和税收冲击是推动社会总产出波动的主要力量,货币政策冲击和税收冲击是推动消费变动的主要力量。 | 朱军 | 2015 | 数量经济技术经济研究2015，32，1： | 40 |
| 19 | 货币政策规则、政策空间与政策效果显示文摘货币政策的实施是为了促进资源的最优配置和实现预期的经济目标,然而不适当的货币政策规则会导致经济系统不存在唯一均衡并且无法达到政策效果。本文以三个被普遍研究的货币政策规则为分析对象,并基于新凯恩斯DSGE模型,研究了不同货币政策规则的政策空间、福利损失以及政策目标的实现程度。研究发现:并不存在一成不变的最优货币政策规则,最优的货币政策规则随着不同经济时期的政策目标及外部环境而变化;货币供应量规则最不可取,它的政策空间最小、福利损失最大;在中央银行更希望稳定宏观经济指标并且货币政策偏好较大的时期,泰勒规则是最佳选择;如果中央银行更希望刺激经济发展,并且货币政策偏好较小,则前瞻性利率规则更适合。 | 金春雨 张龙 贾鹏飞 | 2018 | 经济研究2018，53，7： | 38 |
| 20 | 政府债务何去何从:中国财政整顿的逻辑与出路显示文摘中国政府债务膨胀与金融高杠杆如影随形,债务风险问题使得政府债务何去何从备受关注。本文在G-K框架中引入内生财政压力和财政整顿规则,揭示我国财政刺激背后金融高杠杆的逻辑,并通过'反事实'方法模拟不同财政整顿方案的经济效果。研究发现:(1)政府债务过度膨胀并非孤立和偶然的现象,其背后是'肆意扩张型财政政策'(Profligate Fiscal Policy)造成的广义信贷过度扩张。(2)设定债务规则和债务上限,明示政府对债务的容忍度,能够降低外部冲击造成金融环境突然收紧的流动性风险,也可以增强经济韧性。(3)债务置换可以缓解政府的短期流动性风险,但其不是财政整顿的归宿,只能是权宜之计。财政紧缩固然可以建立财政缓冲机制、腾挪财政空间,但却以牺牲社会福利为代价。(4)除政府主导财政整顿之外,建立与完善打破刚性兑付的市场化机制也必不可少。据此,针对我国政府的债务问题,建议应采取'定规则、设上限、提效率、破刚性'的财政整顿措施。 | 李建强 朱军 张淑翠 | 2020 | 管理世界2020，36，7： | 36 |
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