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| 1 | 人民币境外存量、国际收支与人民币国际化进程显示文摘人民币国际化问题已成为各国学者研究的热点。本文依据弗里德曼货币需求函数设立国内货币需求模型,并基于间接测算法和模型稳定性检验结果,选取1992—2003年的季度数据估测2004—2014年季度人民币境外存量,以此作为人民币国际化的衡量标准。在此基础上运用协整理论、格兰杰(Granger)因果检验、脉冲分析法等时间序列处理方法对我国现有的国际收支结构、经济规模、实际汇率及人民币国际化之间的动态关系进行实证分析。本文研究发现,上述变量之间存在长期稳定的均衡关系,我国经济规模扩大、经常项目顺差和人民币稳步升值有利于推动人民币国际化进程,而资本和金融项目顺差会对人民币国际化产生阻碍作用。因此,在发展国民经济及维持人民币币值坚挺的同时,合理调整我国国际收支双顺差结构也是人民币国际化进程的客观要求。 | 余道先 王云 | 2015 | 经济理论与经济管理2015，35，4： | 14 |
| 2 | 资本账户开放促进了人民币境外市场发展吗?显示文摘本文从M_1和M_2角度测算了2001—2016年人民币境外存量,并进一步对人民币离岸金融市场存款、点心债券和存款凭证、贸易结算和其他国际支付、外汇交易这四项业务展开切换分析,以探讨资本账户开放对人民币离岸金融市场发展带来的影响。主要结论有:首先,随着近年来我国推出越来越多涉及资本账户开放的改革事项,人民银行已经逐渐放开人民币国内金融市场与境外金融市场之间的联通,极大程度提升了人民币境外流通数量;其次,2001年1月至2016年12月,基于M_1和M_2测算的人民币境外存量波动规律一致,2009年9月之前人民币境外存量波动较为平缓,2009年10月以来人民币境外存量波动幅度不断扩大;再次,2010年以来,资本账户开放带来了人民币境外存量大幅度提升,基于M_1和M_2测算的人民币境外存量存在显著的两个阶段动态变化特征;最后,2010年以来,离岸金融市场业务没有伴随人民币境外存量变化而产生明显变化,说明人民币国内金融市场和境外金融市场流通渠道不畅通,没有建立起流出与流入的闭合回路。 | 杨荣海 | 2018 | 国际金融研究2018，0，5： | 8 |
| 3 | 人民币国际化的汇率缓冲效应研究——基于境外人民币存量与人民币结算比重显示文摘随着人民币国际化进程不断深化,截至2017年底我国货物贸易人民币结算比重已超过10%,导致境外人民币资产存量大幅度增长。与大多研究仅考察人民币结算消除合同签订后汇率波动影响的短期角度不同,本研究考察了人民币结算带来的境外人民币资产存量增长对我国贸易收支的汇率缓冲效应。基于2005年1月—2017年12月共156个月的时间序列数据实证研究发现,跨境贸易人民币结算背景下以香港人民币存款余额代表的境外人民币资产存量越大,人民币名义有效汇率升值对货物贸易收支的负面冲击就越被削弱,区分加工贸易/一般贸易的稳健性检验及针对1975—2016年日元汇率、境外存量与货物贸易收支的国际对比研究也得出了类似结论。且在控制境外人民币存量的前提下人民币结算比重越大,该缓冲效应越明显。随着人民币结算占比不断扩大、境外人民币资产存量与投融资渠道等条件逐步完善,该机制将逐渐对人民币汇率变动下我国的贸易收支起到稳定器和缓冲器作用。 | 马光明 杨武 赵峰 | 2020 | 南开经济研究2020，，2： | 7 |
| 4 | 人民币境外存量的估算及其影响因素分析显示文摘随着人民币国际化的推进,人民币的境外存量将对我国的货币政策及货币运行产生不可忽视的影响。文章使用间接法对2005年第1季度至2014年第4季度的境外人民币存量进行了估算,然后基于货币替代理论的框架,建立计量模型分析了影响人民币境外存量的宏观因素、微观因素和制度因素。分析结果表明,人民币的升值预期、人民币名义有效汇率指数、境内外利率水平及政策性因素对人民币的境外存量产生了显著影响。在实证分析的基础上,论文提出了关注汇率预期对人民币国际化和货币运行的影响、完善人民币境外流通监测体系等方面的政策建议。 | 宋芳秀 刘芮睿 | 2016 | 世界经济研究2016，，6： | 6 |
| 5 | 中国利率市场化程度与跨境贸易人民币结算量的关系研究显示文摘运用向量自回归(VAR)模型分析我国利率市场化程度与跨境贸易人民币结算量之间的相互关系,运用格兰杰因果检验、脉冲响应等方法对模型进行计量经济意义的检验。结论表明:利率市场化程度与跨境贸易人民币结算量的关系是从初期的相互促进作用逐渐减弱最终趋于平稳。对此,要完善人民币汇率形成机制,提高利率与汇率的相关性,有序推动资本项目自由兑换,共同稳步推进我国利率市场化与人民币国际化进程。 | 陶士贵 顾晶晶 | 2016 | 财经理论与实践2016，37，1： | 6 |
| 6 | 人民币境外存量变动趋势研究——基于中国香港离岸市场的分析显示文摘人民币境外存量的变动趋势是人民币国际化程度的重要反映,而香港作为主要的人民币离岸市场,对于研究人民币国际化进程具有重要作用。采用平滑转换回归(STR)模型,使用2004年7月—2016年12月人民币境外存量数据进行样本拟合。研究表明:人民币境外存量变动具有非对称性,结构迁移时段恰好为2007年和2009年两个重要的离岸人民币业务启动期间;对外开放度在人民币境外存量变动的过程中具有正向的影响作用,且影响具有持久性。 | 任英华 柳叶 | 2018 | 金融理论与实践2018，，4： | 3 |
| 7 | 境外人民币存量会弱化货币政策有效性吗?——基于2004-2017年境外人民币存量数据的实证研究显示文摘本文基于改进缺口法测算境外人民币存量,并研究境外人民币存量对货币政策产出效应和价格效应的影响。研究发现:境外人民币存量整体呈现上升趋势;无论从货币政策产出效应还是价格效应来看,境外人民币存量均弱化了货币政策有效性。对此,本文提出建立并完善人民币跨境流通的风险预警系统和风险防范机制,继续将货币供应量作为货币政策中间目标,拓宽人民币回流渠道,促使人民币跨国良性循环等政策建议。 | 李金凯 | 2019 | 金融论坛2019，24，1： | 3 |
| 8 | 人民币境外需求的测算与决定因素研究——基于需求函数与非线性方法的实证分析显示文摘提出一种新的人民币境外需求测算方法,该方法不但能够客观地测算人民币境外需求,而且能够给出人民币境外需求函数。测算结果显示:随着人民币国际化程度的不断深化,境外需求快速上升,近年来人民币国际化取得积极进展;利率冲击是境外人民币需求的次要触发因素;进出口贸易对人民币境外价格的贡献度较为有限。研究表明:货币当局应着力强化人民币金融产品创新,并在提高人民币资产吸引力的同时加快建立、健全监测预警平台的步伐,为宏观和微观逆周期调节提供数据支撑,有效应对人民币境外利率波动带来的外部风险。 | 郑晓亚 陈华 | 2018 | 云南财经大学学报2018，34，8： | 2 |
| 9 | 人民币跨境流通对中国货币政策影响的经验研究显示文摘在运用两阶段间接估算法对2010年以来人民币境外存量进行估算的基础上,首先通过脉冲响应分析和方差分解,分析了人民币境外存量变化对中国数量型货币政策的影响;其次,通过广义矩估计,分析了人民币跨境流量变化对中国价格型货币政策的影响。实证结果显示:人民币境外存量的增加会引起国内外利差小幅变化,还会使国内M_2长久性增加;人民币跨境流动的净流向与国内利率呈现弱的负相关关系,但并不显著。因此,货币当局应完善人民币境外流通监测体系,在制定货币政策时适时考虑人民币跨境活动对国内货币环境和金融风险的额外影响,有效调控境内外市场的资本管制力度的差异,加大境外人民币的有效投资渠道,发展人民币离岸市场。 | 邓鑫 胡再勇 吴璇 王晓芳 | 2019 | 云南财经大学学报2019，35，4： | 1 |
| 10 | 境外人民币现钞流通规模测算研究显示文摘本文基于1990年至2016年季度数据,运用间接法中的自回归分布滞后法构建现金需求模型预测现金需求理论值,与对应时期的实际现金发行量相减测算出境外人民币现钞流通规模。最终估算结果表明,2004年第1季度至2016年第3季度的人民币现钞境外流通规模,呈现波动上升的趋势,最近两年平均都在2000亿元以上,占到现金总量的比率均值在4.09%。本文创新点在于对人民币现钞跨境流通状况突变点通过计量检验进行了选择。 | 吴卫华 樊豪 | 2017 | 浙江金融2017，，1： | 0 |
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